Все комментарии СОБИРАЕМ ВСЕ - ВЫДЕЛЯЕМ ГЛАВНОЕ Все комментарии

Foyil Securities: Инвесторы снимают сливки

17 марта 2010 г.
Возвращение оптимизма на американские и европейские рынки не сдержало коррекцию на украинском фондовом рынке во вторник. Несмотря на смешанные настроения и высокую ликвидность, основные украинские фондовые индексы показали снижение из-за масштабных продаж взлетевших за последнее время акций компаний.
Возвращение оптимизма на американские и европейские рынки не сдержало коррекцию на украинском фондовом рынке во вторник. Несмотря на смешанные настроения и высокую ликвидность, основные украинские фондовые индексы показали снижение из-за масштабных продаж взлетевших за последнее время акций компаний. Лидерами вчерашних торгов на "Украинской бирже" стали Авдеевский КХЗ (ПОКУПАТЬ) и Стахановский вагонзавод (ПОКУПАТЬ), акции которых подешевели на 4,9% и 4,8% соответственно. Необходимо отметить, что негативная динамика равномерно распределилась по всем секторам. Несмотря на стремительный рост с начала текущего года, некоторые компании металлургического и коксохимического секторов, в том числе Алчевский меткомбинат (ПОКУПАТЬ) и Ясиновский КХЗ (ПОКУПАТЬ), вчера продолжили движение по восходящей. Акции некоторых низколиквидных компаний привлекают избранных покупателей, однако объемы этих сделок остаются невысокими. Эту тенденцию поддержали также Северный и Полтавский ГОКи (+6% и +1% соответственно) на высоких оборотах. Более значительная коррекция наблюдалась на ПФТС, поскольку низколиквидные эмитенты на этой площадке не пользовались популярностью. Сегодня мы ожидаем продолжения коррекции по всем направлениям, при этом инвесторы будут фиксировать прибыли по "голубым фишкам". В то же время позитивные экономические новости из Европы и Америки, а также улучшение ситуации в отечественной экономике будут сдерживать "медведей" на украинских площадках. Вагонзаводы могут сократить производство из-за аварии на Кременчугском сталелитейном заводе Вследствие пожара, случившегося 22 февраля на Кременчугском сталелитейном заводе, являющегося основным поставщиком стального литья на Крюковский и Стахановский вагонзаводы, мощности этого металлургического предприятия в феврале-марте простояли около двух с половиной недель, пока поврежденное оборудование не было заменено. Основываясь на имеющейся информации, мы считаем, что контракты на поставку стального литья на Крюковский и Стахановский вагонзаводы в апреле-мае еще не уточнены, поскольку авария привела к перебоям в поставках продукции Кременчугского сталелитейного завода в Россию и страны СНГ. Руслан Патлавский, старный аналитик Foyil Securities: Мы считаем, что это негативно отразится на объемах производства на Крюковском и Стахановском вагонзаводах во II квартале 2010 года, поскольку Кременчугский сталелитейный завод поставляет 85%-90% стального литья на Крюковский вагонзавод и около 100% на Стахановский вагонзавод. Кроме того, учитывая повышение спроса на железнодорожные выгоны в СНГ, мы сомневаемся, что компаниям удастся полностью заменить поставки сырья импортом из России и ЕС. Следовательно, если поставки стального литья на Крюковский и Стахановский вагонзаводы в апреле-мае не будут налажены, эти предприятия могут снизить производство в марте-мае на 70% и 84% по сравнению с нашими предыдущими прогнозами до 450 и 160 грузовых вагонов соответственно. В результате КВЗ и СВЗ будут вынуждены перенести выполнение контрактов на III квартал, поэтому доходы предприятий в апреле-июне должны снизиться на 40 млн. долларов и 30 млн. долларов соответственно. Учитывая недавнее восстановление спроса на грузовые вагоны в России, мы считаем низкой вероятность потери контрактов КВЗ и СВЗ с российскими клиентами. Мы пересматриваем рекомендации по акциям этих вагонзаводов, поскольку их цена уже достигла целевого уровня. В Украине снижается доходность ОВГЗ на фоне повышения спроса Во вторник Министерство финансов Украины провело первичный аукцион по продаже облигаций внутреннего государственного займа. В результате объем размещения составил 686 млн. гривен по номиналу, при этом было зафиксировано резкое повышение спроса на эти бумаги. По 11-месячным облигациям ставка составила 16% годовых, по 3-летним - 17,3% годовых (на предыдущем аукционе ставки находились в диапазоне 19%-22%). Евгения Афонина, аналитик Foyil Securities: Снижение ставок по ОВГЗ на вчерашнем аукционе было вполне ожидаемо. Основной причиной резкого снижения доходности стало рекордное повышение спроса на гособлигации и достаточно высокая конкуренция среди участников рынка. Стоит отметить, что Минфин мог привлечь достаточно средств для серии погашений ОВГЗ, предстоящей в апреле (5,6 млрд. гривен), однако ведомство решило удовлетворить лишь заявки с минимальными доходностями, ориентируясь на дальнейшее снижение ставок на предстоящих аукционах. Поэтому мы считаем что риски, связанные с объемными выплатами по ОВГЗ в апреле, сейчас существенно снизились
fundmarket.ua